20日LPG2011增仓下跌6%以上,最低点触及3476,在现货价格稳定维持在3000元/吨的背景下基差快速修复。个人有以下几点看法:

  1.认为今日行情主要是修复基差,之前盘面升水最高1100以上,测算从现在到交割日的基差(现货-期货)-700左右比较合理。

  2. 市场传闻仓储费要调高,持仓成本增加理论上基差要走弱,月间持仓成本增加利于反套,但是在季节性旺季预期下反套存在风险,另外反套的收益空间也有限。

  3. 基本面短期供增需减,库存环比小增但仍处于低位水平。从月度供应来看,国产量基本持平,8月进口环比增幅大,需求端相对平稳,下游深加工开工率部分下滑,民用气需求尚未有明显起色,随着天气转冷预期会好转。炼厂库存环比小增但仍低位,码头库存下滑。

  4. 之前说过,LPG中线谨慎看多,谨慎之处在于基差的高升水,建议在基差有一定程度修复时入场(详见《高升水但去库,LPG能否继续看涨》),现在看基差已经相对合理,因此可关注现货成交与库存信号来介入。

  LPG大跌基差修复 后市怎么看?

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