ATFX汇评:黄金具有单一的避险属性,而白银却具有避险与工业的双重属性。依靠优良的导电、导热和杀菌性能,白银在电子电气、医药、摄影等领域大放异彩。在分析白银未来价格走势时,因为存在避险与工业两种属性,导致投资者处于比较纠结的状态。比如在经济衰退时期,工业产出萎靡,自然应当看空白银;但从避险角度考虑,又应当持有白银。

  想要跳出这一逻辑怪圈,就需要熟悉金-银比价的走势特征。

ATFX:黄金白银比价大跌 目前处于70附近

  图1,黄金白银历年价格比值走势图 C ATFX

  2011年时,金银比价为56.39,经历第一轮上涨后,于2014年达到第一个小高峰75.46。两年后,开启第二轮上涨,从2016年的72.18,增长至2020年6月中旬的99.37,即将突破100整数关口。比值的上升,代表金银出现过两种情况:上涨时,黄金涨幅大于白银;下跌时,黄金下跌低于白银。以新冠肺炎疫情期间为例,黄金自高点1703下跌至低点1451,跌幅14.8%;同期白银自高点18.93跌至低点11.28,跌幅40.41%,远远大于黄金跌幅。疫情后的反弹,黄金已经创出历史新高1764,白银最高价为18.36,还没有超过疫情之前的高点。之所以会有这种情况,是因为白银的工业属性。2011年以来,全球宏观经济都处于衰退当中,避险情绪逐步走高。单纯避险的黄金,受到利多提振不断上涨;白银虽然也会受到提振,但因为工业领域需求萎缩,造成价格上涨动力不够强劲。

  另一方面,黄金比价在疫情过后随机出现大幅下跌,目前处于70水平。比值大降的主要原因,是在7月份的金银同时大幅飙涨的过程中,白银的涨幅远远大于黄金。具体来看,黄金涨幅16%,白银涨幅却高达54% 。

  ATFX:黄金白银比价大跌 目前处于70附近

  图2,白银日线级别走势图 - ATFX

  7月17日至8月12日,白银日线形成回撤勾形,左侧上涨波段消耗K线总数15根,符合趋势特征,右侧回撤百分比为59%,达到充分回调的要求。然而勾形结束之后的上涨波段表现一般,第一是持续了五根K线,没有形成趋势;第二是没有突破前期高点29.83美元/盎司。整体来看,这是一个失败的勾形的结构。由于最近的两个波段均为细线,也就是没有达到6根K线的最低波段要求,所以判定未来行情走出震荡结构的概率比较高。

  美元指数当前依旧处于技术空头,预计还将又一波大跌,所以白银依旧存在反弹可能性。至于反弹的幅度大小,完全取决于美元指数的跌幅。由于新冠肺炎疫情在美国泛滥,所以美联储小心翼翼的维持着低利率的政策,还有频繁的量化宽松,以求通过资金层面的宽松来提振美国经济的复苏。由于俄罗斯的新冠疫苗已经投入使用,所以我们有理由相信其它国家的疫苗也讲陆续投产,虽然美国确诊人数较多,但只要疫苗研发出来,疫情的负面影响就会迅速消失。届时美联储为防止出现恶性通胀的局面,必将选择加息和紧缩性货币政策,这将推动美元升值。所以笔者对于白银的基本观点是:中短期存在反弹可能,但中长期将受到美元升值的压制而出现下跌。

  ATFX免责声明:

  1、以上分析由ATFX资深分析师Dean提供。

  2、以上分析仅代表分析师观点,汇市有风险,投资需谨慎。

  3、ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。

  4、部分内容来自网络公开信息