今年7月,茶叶界的“中国老字号”中国茶叶股份有限公司(下称“中国茶叶”)正式迈开步伐,准备抢滩A股市场,拟募资不超5.4亿元扩建普洱茶产能及提升品牌建设。然而,产销量在茶叶总量中占比均不足15%的普洱茶能给公司带来多少业绩增长空间?在国内茶叶行业集中度和规模化仍较低的情况下,公司如何保证采购的茶叶原材料农药残留不出风险?这些问题横亘在公司的IPO道路上。

  普洱茶赛道获多方布局

  财报显示,2017年至2019年,中国茶叶分别实现营收为12.29亿元、14.9亿元及16.28亿元,净利1.75亿元、1.45亿元及1.66亿元。其中,主要产品乌龙茶及普洱茶报告期内为公司带来的毛利占比合计超五成。

  根据招股书,此次公司拟发行股数不超过9375万股,募集资金不超5.4亿元,用于云南普洱茶产能建设项目、营销网络及品牌建设项目。上述两个项目拟投资额分别为2.9亿元、2.51亿元,实施主体分别为中茶凤庆和中茶生活。其中,普洱茶项目建成后,预计可实现紧压茶加工产能3000吨/年,小包装普洱散茶加工产能500吨/年,滇红茶加工产能250吨/年;营销网络及品牌建设项目则主要用于加强品牌曝光和流量转化,加强中国茶叶的品牌建设水平,提升“国饮中茶”的品牌形象。

  中国茶叶流通协会《2019年中国茶叶产销形势报告》数据显示,2019年度,国内绿茶产量177.29万吨,占总产量的63.5%,黑茶(普洱茶、安化黑茶等)产量37.81万吨,占比13.5%。内销方面,2019年度,绿茶内销量121.42万吨,占总销量的60%,黑茶内销量31.86万吨,占比15.6%。

  虽然从产量和销量上看,包括普洱茶在内的黑茶年产销量均不及“茶叶老大”绿茶的四分之一,在茶叶总量中占比尚不到15%,但普洱茶的赛道上,知名茶企早已争相“卡位”。

  就在中国茶叶披露招股书当日,以普洱茶为主要产品的普洱澜沧古茶股份有限公司也披露了招股书,拟募资6.28亿元资金,主要用于全渠道营销网络建设、普洱茶技术及仓储中心建设和信息化系统建设等。天福茗茶、八马茶业等知名茶企也早已布局普洱茶产业。

  而获得了中国国家地理标志认证的普洱茶,虽然在生产加工和流通领域获得了规范,但受产地限制,产量或终将到达天花板。

  赛道本就狭窄,中国茶叶却将主要募资项目投入普洱茶项目,若产能出现受限情况,公司能否顺利调转船头,保持业绩增长性?

  农残超标隐患或难避免

  事实上,虽然我国是茶叶大国,但由于行业规范化、专业化、品牌化不足,茶叶的品控一直不稳定。而作为食品类的茶叶,由于冲泡后无需再度加工,其农药残留量一直是消费者关注的焦点。

  中国茶叶招股书中表示,2019年,中国茶叶在传统市场面临了严峻挑战,因为技术壁垒和关税壁垒方面的原因,中国对摩洛哥、欧盟和美国的出口量和出口额都出现了下滑。

  公司在招股书中并未对“技术壁垒”作出具体说明,但《大众证券报》记者查阅中国茶叶流通协会资料后发现,所谓“技术壁垒”,主要是摩洛哥这一最大传统市场2019年10月起正式实施进口茶叶农残限量新标准;二是欧盟不断增加农残检测项目,提高农残限量标准。上述原因使得中国茶叶对欧盟出口量大幅下降。

  虽然近年来食品安全越来越受到消费者及相关部门的重视,但茶农违规使用农药的现象仍层出不穷。根据公开报道,今年3月16日,云南勐海县各相关部门针对该县普洱茶生产销售乱象开展整治行动。执法人员对勐混镇街道上所有农药店共8家进行调查,责令3家经营者立即下架限制使用农药。

  另一方面,目前我国茶叶行业集中度仍较低,企业数量多而分散,以中小企业、私营企业为主,达到一定规模并拥有种植、加工、销售全产业链的品牌企业较少。在农药管控已相当严格的当下,仍有限制使用农药出售的现象。公司如何把控茶叶原材料包括农残在内的品质稳定性,创建公司品牌公信力?

  带着上述疑问,记者向中国茶叶发去采访函,但截至发稿,记者并未受到回复。