下周一就是创业板注册制正式落地的时间了。老实讲,作为价值投资风格的选手,对于交易层面的制度变化看得比较淡,而且我自己的风格也是能不折腾尽量不折腾,所以哪怕短期市场出现一些宽幅波动,我自己大概率佛系对待了。

  但是作为一个科普向的公众号,我还是把创业板注册制涉及到的一些关键因素摘出来,给大大家讲一讲。

  1、首先是发行规则方面,原来只有连续盈利2年的公司才能在创业板上市,注册制实行之后,亏损企业也能上市,还有同股不同权以及VIE架构的企业也能到创业板上市。

  科创板的上市标准特别注重“硬科技”,所以我感觉创业板注册制是为了给一些不符合科创板上市标准,但是又有融资需求的新经济型企业提供上市渠道,比如公司主体是公众号的新媒体企业,或者主营业务是网络直播的企业等。

  2、交易门槛方面,要求满2年交易经验和10万资产。

  原先创业板没这规定,基本上只要你到营业部明确要求开创业板,都会给你开,但是现在必须满足门槛才行。对于原先开了创业板但是不满足新的创业板交易门槛的股民,需要重新签署风险揭示书,如果不签,可以继续参与创业板核准制下的存量股票交易,但是不能参与新股的交易和打新。

  3、交易规则方面,基本上和科创板靠拢,比如上市前5个交易日不设涨跌幅限制,5个交易日后涨跌幅扩大到20%,盘中相对开盘价有30%、60%两档临时10分钟停牌机制,15:05-15:30盘后定价交易,都沿袭了之前科创板的交易规则,但是也有两点不同。

  第一点,创业板和科创板都有“价格笼子”机制,限价申报的买入申报价格不得高于买一价格的102%,卖出申报价格不得低于卖一价格的98%,但是在对于高出“价格笼子”的委托单,科创板直接作为废单处理,资金也被即刻释放,但是创业板的委托单依然有效,只不过不会即可成交,至于价格到达98%-102%区间内才会成交。

  打个比方,比如现在买一价格是10.00元,那你最高挂10.20元的买单才能成交,如果你挂了10.50元,距离买一价格已经是105%了,超出“价格笼子”没法成交,但是委托的单子还在,只有当价格涨到10.30元附近时,你的单子才能成交。

  第二点不同,科创板单笔申报最低200股,最高10万股(市价申报是5万股),在此之间的任何整数都可以,比如201、202、203……但是创业板单笔申报,最低100股,最高10万股(市价申报是5万股),且必须是100的整数倍。

  4、引入了新的退市标准。原来创业板对于营收、净利润、股价、成交量设置了一套退市标准,这一次增加了连续20个交易日市值低于5亿的新标准。另外还有一些细节上的调整,我觉得一条条拣出来讲意义不大,反正大家少碰垃圾股就对了。

  现在新股越来越多,大家打新中签赚钱美滋滋,也没说什么,但是未来随着打新的收益率不断下滑甚至破发,民意肯定要反弹的,“新股吸血论”也会被重新提及。管理层必须拿出来一些手段来缓和矛盾,比如降低退市门槛,同时做好股民损失补偿工作,比如周五说对于欺诈发行的发行人回购股份,或者鼓励上市公司私有化等等,也是一个可以探索的途径。

  5、取消暂停上市、恢复上市环节,对交易类强制退市不再设置退市整理期。

  不设置退市整理期挺值得玩味的。现在A股大部分退市股都是面值退市,进入退市整理期之后,前5-10个交易日一般都会连续跌停,有点超跌的意思,所以到了老三板往往会有一波反弹。比如海润光伏,从A股退市的时候7个亿,到了老三板一度翻倍,最近跌下来依然有8.5亿的市值。

危机解除!这一板块迎来利好

  如果没有退市整理期,相当于连续15个交易日低于1元后直接退市,那么原来退市整理期的连续跌停,很大概率会前置到最后15个交易日里,这样一来,垃圾股的退市警报也会提前敲响,很多创业板股票可能在1-1.5元就开始连续跌停了。

  6、新股定价取消市盈率的发行价限制。这里解释一下,名义上创业板注册制之后新股会采取市场化定价方式,取消23倍发行市盈率的限制,但为了确保让跟投的机构能赚一笔,发行价还是处于一个相对低的位置。

  大概就是这些内容,其余细枝末节就不讲了。长期看,创业板注册制之后游资拉板的难度加大,造成流动性的重新分配,一些基本面较大的行业龙头,会得到更多机构资金的长期配置,从而出现“强者恒强、弱者恒弱”的局面。这不单单是A股,宇宙万物达到恒星之间相互吞噬,小道大鱼吃小鱼,有钱的人越来越有钱,大的恒星吞食小的恒星,宇宙万物

  短期看,由于95%股票每天10%振幅都到不了,所以不管是20%涨停板还是10%涨停板,都没什么影响。明天主要观察周五涨停的创业板股票以及下周一上市的18只创业板新股的表现,如果开盘前半个小时砸出坑的话,我觉得是可以博弈一下的。

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  除此之外,周末消息面就相对平静了,特朗普改口说允许美国企业继续在中国使用微信,这是预期内的事情,特朗普前几天还说不在乎苹果在中国的销量,现在自己打脸了。同样的道理,阿里巴巴也是动不了的。

  苹果概念股里面,立讯精密和歌尔股份是最好的。

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  行情方面,本周延续了之前的一个节奏,周一、周五涨,周二到周四调整。沪指这边,由于下半年经济复苏的预期很强,机构加大了对银行、地产等传统资产的配置,所以都不怎么跌。创业板由于疫苗研制接近尾声,俄罗斯已经率先推出,所以炒作预期消失,资金开始逐步撤出。

  芯片产业链最近也很弱,有些细分龙头之前公布的定增价格锚定了机构成本的,可以轻仓博弈一下,大不了跌下来加仓。食品饮料还没杀估值,但是后面肯定跑不掉,只不过更多用长时间横盘的方式来消化估值压力。云游戏本身就不贵,所以调整也比其他股票跌得少,轻易一个消息就点火了。

  整个8月份做股票都很难,高估的杀估值,低估的又不涨,看明天创业板注册制落地后有没有什么改观。

  

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