2020年上半年,国际关系紧张,叠加新冠肺炎疫情,挑战与机会并存;面对外部环境变动,光启技术(行情002625,诊股)积极采取各项措施在最短的时间内稳步复工,保障研制与批产任务有序进行。8月27日,光启技术向投资者交出一份亮眼的半年报。数据显示,公司超材料业务实现营业收入较上年同期增长超过125%,其中超材料业务收入占比已经超过60%。

透析光启技术半年报:业绩确定性来自“技术领先优势+大客户优势”

透析光启技术半年报:业绩确定性来自“技术领先优势+大客户优势”

  超材料作为主航道业务,对光启技术业绩贡献占比超过“半壁江山”的分量,逆势向上展现强劲的发展势能;另外,从上半年公司对外披露的生产基地扩产储能进展来看,下半年业绩确定性底气十足。

  上半年的良好业绩已落袋为安;下半年的高分成绩单也铁板钉钉,毋庸置疑,光启技术值得坚定看好。

  超材料持续性规模化发展强劲 营收贡献占比高达61.46%

  超材料作为光启技术主营业务,在今年上半年实现大突破,令人欣喜。报告期内,超材料业务实现营业收入13,859.76万元,较上年同期增长125.98%,占合并营业收入的比例从30.93%大幅增长到61.46%。过半业绩的绝对贡献值,无疑说明了光启技术超材料的绝对竞争力。当前国内从事超材料业务的企事业单位中,光启技术作为全球范围内超材料尖端装备领域最大的研发生产机构,是唯一能实现批量生产的供应商,在业内保持着绝对领先地位。

  作为业绩贡献的绝对主力,光启技术超材料板块的营业收入主要分为研发业务和批产业务两个部分。报告期内,超材料研发业务实现收入1,574.30万元,较上年同期增长143.87%;在研项目个数同比增长106%。超材料批产产品实现收入12,285.46万元,较上年同期增长123.87%。

  超材料的逆向设计性与定制性,需要光启技术在“前期预研-联合设计-性能测试-批量生产”全程提供贴身服务,因此研发业务的订单及营收是未来业务发展状况的前置性指标。根据这一逻辑,光启技术上半年1,574.30万元的研发收入,必然以成倍的订单额转化为公司下半年的批产合同,成为年度整体营业收入的确定性支撑。此外,目前在研型号将持续10-20年的服务期,有望数以百倍的转化为持续性批产订单,这也让光启技术提前敲下未来的业绩确定键。

  研发业务扮演着提前锁定业绩的重要作用,一直以来都是光启技术的重点工作。在今年上半年,光启技术研发投入占营业收入的比例为20.50%,持续保持高比例。其中,最值得关注的是光启技术超材料设计超算中心于报告期内完成扩容,目前有约400个节点,峰值计算能力4,200万亿次/秒,可以实现高效率高精度的仿真技术,为应对更复杂、更高难度的仿真计算提供基础保障。超算中心的整体升级,不仅是光启技术研发能力、产能的一次整体迭代,更意味着可以实现更多复杂材料、更大尺寸、宽频带、全方位的超材料航空结构件的性能仿真, 甚至是整机模型的仿真计算。

  除了研发端硬实力的整体提升外,光启技术也在紧锣密鼓的推动产能端的能力升级。今年5月,光启技术深圳银星基地的产能扩张建设已经完成,产能翻番,从4,000公斤提升到8,000公斤/年,为公司大规模尖端装备订单生产提供了有效保障;同时,顺德项目一期已经完成封顶,预计2020年10月建成试产,12月正式投产,一期建成产能可达40,000公斤/年。需求端的爆发,倒逼光启技术加快产能端扩产储能工作的进程。

  看到业绩的确定性外,也更应该看到光启技术研发实力的提升和批产能力的跃进,两手抓两手硬的背后,将为公司在未来很长一段时间内开拓更广阔的超材料市场,并进一步巩固公司在超材料领域的国际领先优势。

  技术领先优势叠加大客户优势助力进军未来千亿尖端装备市场

  技术领先优势是明眼人都能分析出的“特长点”,而光启技术另外隐藏着的核心优势则需要多做一些揣摩。

  光启技术在近些年对外披露的订单中,能看到的是订单额在不断升级,从千万到过亿,但是也有不少细微之处让人忽视。今年二季度,光启技术在投资者电话交流会中透露,公司当前一部分产品已经开始批量订货,预计今年将获得10亿元的订单;而在今年7月,光启技术对外披露的一份公告显示,光启尖端通过成都某重要客户的外包合格供方资格审查,具备复材结构件合格供方生产资质,不仅可以为该重要客户提供成品产品,还将为该客户提供复材结构件外包生产配套,为公司继续开拓尖端装备市场奠定良好基础。

  目前,在尖端航空装备领域中,客户外采以成品为主,这也是尖端装备供应商的主要市场;此次光启技术又进入了“机体结构”这一垄断领域,成为航空 “成品+机体结构”的双料供应商。随着超材料研发实力和批产能力的不断突破,客户追加的订单体量也在持续升级,光启技术“一路闯关”获得客户青睐,大客户优势不断积聚。

  今年5月,我国国防支出预算在两会上确定,总共为1.27万亿元,同比增长6.6%;若按照去年发布的《新时代的中国国防》白皮书数据,以41%的装备费预估,仅是尖端装备这一项就是数千亿的市场。随着我国军费稳定增长以及装备费用支出比例持续提升,尖端装备升级替换需求将进一步加大,装备采购力度也将随之加大,有望增厚军工企业的订单。

  7月30日,中央政治局举行了一次集体学习,学习的主要内容是加强国防和军队现代化建设,强调了两句话“强国必须强军,军强才能国安”。某种意义来说,强军的目标已经上升到国家战略高度,而随着我国军队现代化建设不断推进,新一代主战装备将加速列装,板块有望持续升温。

  目前,光启技术已经完成了超材料技术在先进飞机、大型无人机、海洋航空装备、电子通信系统、单兵AI装备等多个尖端装备领域的应用。在尖端装备领域中,参与项目预研、在研阶段设计,就意味着赢得了先发优势,已经深度布局了八大尖端装备产品并且获得大客户高度认可的光启技术,可以说是拿到了尖端装备千亿市场的门票。

  另一方面,超材料技术的“烧脑烧时间技术”特征,在巨额订单的支持下,光启技术的超材料技术领先优势和大客户优势将会更加扩大,让后来者难以追赶。

  2020年,恰逢光启十周年,光启技术也以此为起点进行了诸多布局:提升研发实力精修内功,扩产备战迎接市场新需求;完成注册地变更扎根深圳,全面整合特区40周年积累的创新资源,推动超材料业务可持续发展。

  十年磨一剑,光启技术已经迎来亮剑时刻。